基金代碼	007085
基金類型	混合型
基金管理人	招商基金
基金托管人	建設銀行
基金經理	余芽芳、吴德瑄
主基金業績比較基準	20%×滬深300指數收益率+80%×中證全債指數收益率
投資目標	在控制投資風險的基礎之上,通過在運作期內將大類資產配置與投資收益相掛鉤的投資方式,力求組合資產的長期穩定增值。
投資策略	本基金以獲取絕對收益為投資目的,採取穩健的投資策略,在控制投資風險的基礎之上確定大類資產配置比例,力爭使投資者在運作週期內獲得較為合理的絕對收益。本基金的投資策略由大類資產配置策略、股票投資策略、債券投資策略、權證投資策略、股指期貨投資策略、資產支援證券投資策略等部分組成。 一)大類資產配置策略 本基金的大類資產配置策略以獲取絕對收益為目的,一方面規避相關資產的下行風險,另一方面使組合能夠成功地跟蹤某類資產的上行趨勢。 1、宏觀形勢研判 本基金依據定期公佈的宏觀和金融資料以及投資部門對於宏觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析,重點關注包括GDP增速、固定資產投資增速、淨出口增速、通脹率、貨幣供應、利率等宏觀指標的變化趨勢,同時強調金融市場投資者行為分析,關注資本市場資金供求關係變化等因素,在深入分析和充分論證的基礎上評估宏觀經濟運行及政策對資本市場的影響方向和力度,形成資產配置的整體規劃。 2、股票資產的倉位控制 本基金每三年為一個運作週期,其中,第一個運作週期為自《基金合同》生效日起至三個西曆年後對應日止的期間,三個西曆年後對應日的下一日起本基金即進入下一運作週期,以此類推,如相應的對應日為非工作日或無該對應日,則順延至下一個工作日。 為控制基金資產的下行風險,本基金在運作週期內採用大類資產配置與投資收益相掛鉤的投資方式,即以每個運作週期起始日基金份額淨值作為基準淨值(第一個運作週期基準淨值為基金份額發售面值),計算運作週期內基金份額累計淨值增長率。 如果在任一運作週期內,本基金的基金份額累計淨值增長率連續五個工作日低於5%時,股票資產占基金資產的比例不應超過40%;基金管理人應根據對未來市場的判斷,在合理期限內將股票資產占基金資產的比例調整至該範圍,以積極控制基金資產的下行風險。 當某一運作週期結束之後,基金即進入下一運作週期。 二)股票投資策略 本基金主要採取自下而上的選股策略。 1、使用定量分析的方法,通過財務和運營資料進行企業價值評估,初步篩選出具備優勢的股票作為備選投資標的。本基金主要從盈利能力、成長能力以及估值水準等方面對股票進行考量。 盈利能力方面,本基金主要通過淨資產收益率(ROE),毛利率,淨利率,EBITDA/主營業務收入等指標分析評估上市公司創造利潤的能力; 成長能力方面,本基金主要通過EPS 增長率和主營業務收入增長率等指標分析評估上市公司未來的盈利增長速度; 估值水準方面,本基金主要通過市盈率(P/E)、市淨率(P/B)、市盈增長比率(PEG)、自由現金流貼現(FCFF,FCFE)和企業價值/EBITDA 等指標分析評估股票的估值是否有吸引力。 2、公司品質評估 在定量分析的基礎上,基金管理人將深入調研上市公司,並基於公司治理、公司發展戰略、基本面變化、競爭優勢、管理水準、估值比較和行業景氣度趨勢等關鍵因素,評估上市公司的中長期發展前景、成長性和核心競爭力,進一步優化備選投資標的。 三)債券投資策略 本基金採用債券投資策略包括:久期策略、期限結構策略、個券選擇策略和相對價值判斷策略等,對於可轉換公司債等特殊品種,將根據其特點採取相應的投資策略。 1、久期策略 根據國內外的宏觀經濟形勢、經濟週期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟因素,對未來利率走勢做出預測,並確定本基金投資組合久期的長短。 2、期限結構策略 根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、投資者對未來利率的預期等因素,對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測,收益率曲線的變動趨勢包括:向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動,並根據變動趨勢及變動幅度預測來決定信用投資產品組合的期限結構,然後選擇採取相應的期限結構策略。 3、個券選擇策略 通過分析債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素,預測收益率曲線的變動趨勢,並結合流動性偏好、信用分析等多種市場因素進行分析,綜合評判個券的投資價值。在個券選擇的基礎上,構建類比組合,並比較不同類比組合之間的收益和風險匹配情況,確定風險、收益匹配最佳的組合。 4、相對價值判斷策略 根據對同類債券的相對價值判斷,選擇合適的交易時機,增持相對低估、價格將上升的債券,減持相對高估、價格將下降的債券。 5、可轉換公司債投資策略 由於可轉債兼具債性和股性,其投資風險和收益介於股票和債券之間,可轉債相對價值分析策略通過分析不同市場環境下其股性和債性的相對價值,把握可轉債的價值走向,選擇相應券種,從而獲取較高投資收益。 四)權證投資策略 本基金對權證資產的投資主要是通過分析影響權證內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格以及市場隱含波動率的變化,靈活構建避險策略,波動率差策略以及套利策略。 五)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨的杠杆作用,以實現管理市場風險和調節股票倉位元的目的。 六)資產支持證券投資策略 在控制風險的前提下,本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價,選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。而當前的信用因素是需要重點考慮的因素。 (七)中小企業私募債券投資策略 中小企業私募債具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。 針對市場系統性信用風險,本基金主要通過調整中小企業私募債類屬資產的配置比例,謀求避險增收。 針對非系統性信用風險,本基金通過分析發債主體的信用水準及個債增信措施,量化比較判斷估值,精選個債,謀求避險增收。
投資範圍	本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票(包括主機板、中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票)、債券(包括國內依法發行和上市交易的國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府支持機構債、政府支持債券、地方政府債、中小企業私募債券、可轉換債券及其他經中國證監會允許投資的債券)、債券回購、同業存單、資產支援證券、銀行存款(包括協定存款、定期存款及其他銀行存款)、貨幣市場工具、權證、股指期貨以及經中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但需符合中國證監會的相關規定。
風險收益特征說明	本基金是混合型基金,其預期風險收益水準高於債券型基金和貨幣市場基金,低於股票型基金,屬於證券投資基金中的中低風險品種。
產品費率	http://www.cmfchina.com/main/007085/fundinfo.shtml
產品凈值	http://www.cmfchina.com/main/007085/fundinfo.shtml
產品文件及公告信息	http://www.cmfchina.com/main/007085/fundinfo.shtml
基金合同	http://www.cmfchina.com/main/007085/fundinfo.shtml