产品介绍

外汇期权是指期权的买入者在支付期权费后，拥有在将来某一期限内或某一时刻，以某一币种按特定价格买入或卖出另一币种的权利。期权的交易双方分为买方和卖方，期权的买方向期权的卖方支付期权费，期权的买方有行使期权的权利，也可以放弃行权；如期权买方行权，期权的卖方有履行期权合约的义务。

按照目前我行外汇期权产品复杂程度分类，可分为基础期权和期权组合

基础期权为：

买入看涨型期权
卖出看涨型期权
买入看跌型期权
卖出看跌型期权

买入看涨型期权：买入货币1看涨货币2看跌期权，是指客户与银行签订期权合约，客户向银行支付一笔期权费，获得在未来某一约定日期以约定汇率和约定金额购入货币1，卖出货币2的外汇交易权利。（举例，假设货币1/货币2为USD/CNY,则此处则为按照约定汇率约定金额买入美元卖出人民币的权利）。按照期权合同， 银行收到期权费后，如果客户行权，银行必须进行履约。

卖出看涨型期权：卖出货币1看涨货币2看跌期权，是指客户与银行签订期权合约，银行向客户支付一笔期权费，获得在未来某一约定日期以约定汇率和约定金额向客户买入货币1卖出货币2的权利；按照期权合同， 客户收到期权费后，如果银行行权，客户必须进行履约。

买入看跌型期权：买入货币1看跌货币2看涨期权，是指客户与银行签订期权合约，客户向银行支付一笔期权费，获得在未来某一约定日期以约定汇率和约定金额卖出货币1买入货币2的权利。按照期权合同， 银行收到期权费后，如果客户行权，银行必须进行履约。

卖出看跌型期权：卖出货币1看跌货币2看涨期权，是指客户与银行签订期权合约，银行向客户支付一笔期权费，获得在未来某一约定日期以约定汇率和约定金额向客户卖出货币1的权利，按照期权合同， 客户收到期权费后，如果银行行权，客户必须进行履约。

适用客户：

（1）客户有规避人民币汇率波动风险或进行汇率风险管理的需求。
（2）对汇率市场有一定了解，并理解外汇风险的客户。
（3）客户有真实的需求背景、具备开展衍生品交易的资格。
（4）对于买入基础期权的客户，期初有期权费的支出
（5）对于卖出基础期权的客户，为高风险偏好客户

产品特点和优势：

对于买入基础期权的客户：
只承担有限成本，需要支付一笔期权费。
避险保值， 通过购买期权，可以按照约定汇率进行换汇，最大损失仅为期权费
对于卖出基础期权的客户：
客户通过卖出期权获得的期权费可作为承担汇率风险的补贴，客户愿意承担较高的市场风险。

案例说明

1.买入看涨型期权
某公司为一家进口企业，近日签订了一笔进口合同，约定在1年后付款，这笔合同付款金额为100万美元。客户认为美元在未来一年内会上涨，客户可选择买入美元看涨人民币看跌期权，支付一定的期权费后，获得在1年后按照合同约定价格买入美元的权利，如果到时即期市场价格高于合同价格，客户可以按照更便宜的合同价格买入美元，如果即期市场价格低于合同价格，客户可以放弃行权。客户最大的汇率管理成本即为期权费。

2.买入看跌型期权
某公司为一家出口企业，近日签订了一笔出口合同，约定在1年后收款，这笔合同金额为100万美元。客户认为美元在未来一年内会下跌，客户可选择买入美元看跌人民币看涨期权，支付一定的期权费后，获得在1年后按照合同约定价格卖出美元的权利，如果到时即期市场价格低于合同价格，客户可以按照更有优势的合同价格卖出美元，如果即期市场价格高于合同价格，客户可以放弃行权。客户最大的汇率管理成本即为期权费。

3.卖出看涨型期权
某公司为一家出口企业，近日签订了一笔出口合同，约定在1年后收款，这笔合同金额为100万美元。客户认为美元在未来一年内会下跌，客户可选择卖出美元看涨人民币看跌期权，可向银行收取一定的期权费后，作为承担汇率风险的补贴。如果到期美元下跌低于合同价，期权不行权，如果到期美元上涨，即期市场价格高于合同价格，则客户必须履约，按照合同价格卖出美元。

4.卖出看跌型期权
某公司为一家进口企业，近日签订了一笔进口合同，约定在1年后付款，这笔合同金额为100万美元。客户认为美元在未来一年内会上升，客户可选择卖出看跌美元看涨人民币期权，可向银行收取一定的期权费后，作为承担汇率风险的补贴。如果到期美元上涨超过合同价，期权不行权，如果到期美元下跌，即期市场价格低于合同价格，则客户必须履约，按照合同价格购入美元。

目前我行提供的期权组合为：（其它类型的期权组合请联系我行营销同事）

（1）参与型远期（期权组合）
（2）封顶型远期（期权组合）
（3）风险逆转型远期（期权组合）

参与型远期（期权组合）：

产品介绍：是由两个最基础的简单期权构成，即：买入一个看涨期权，同时卖出一个看跌期权构成的，或者由买入一个看跌期权，同时卖出一个看涨期权构成。买入和卖出期权的执行价格、币种、期限和合同本金相同。

看涨参与型远期由买入看涨期权和卖出看跌期权组合而成；看跌参与型远期由买入看跌期权和卖出看涨期权组合而成

适用客户：

1.客户有规避人民币汇率波动风险或进行汇率风险管理的需求。
2.对汇率市场有一定了解，并理解外汇风险的客户。
3.客户有真实的需求背景、具备开展衍生品交易的资格。

产品特点和优势：

参与型远期通过卖出期权所获得的期权费收入，部分或者全部抵销买入期权的期权费支出，可以降低期初支付的期权费，甚至可达到零期权费。参与型远期有可能获得以比普通远期更好的汇率锁定价格。

案例说明：

某公司为一家进口企业，近日签订了一笔进口合同，约定在1年后付款，这笔合同付款金额为100万美元。客户可选择买入美元看涨参与型远期锁定1年后的汇率风险，达到管理汇率风险的目的。

封顶型远期（期权组合） 产品介绍：

封顶型远期是一种期权组合产品，由三个独立的期权组合而成。其中包含两个执行价格相同，但买卖方向和期权种类相反的期权，外加一个执行价格与前两个期权不同的卖方期权，三个期权的交割日期、交割币种以及名义本金均相同。本产品通过对客户的收益设定上限从而实现改善远期价格的目标。
看涨封顶型远期由在较低执行价格上的买入看涨期权和卖出看跌期权以及在较高执行价格上的卖出看涨期权组成。
看跌封顶型远期由在较高执行价格上的买入看跌期权和卖出看涨期权以及在较低执行价格上的卖出看跌期权组成。

适用客户：

（1）客户有规避人民币汇率波动风险或进行汇率风险管理的需求。
（2）对汇率市场有一定了解，并对未来市场走势有一定的见解和看法，希望降低锁汇整体成本，并理解外汇风险的客户。
（3）客户有真实的需求背景、具备开展衍生品交易的资格

产品特点和优势：

避险保值，锁定外汇风险，从而实现管理汇率风险的目的
降低汇率风险管理成本或提高锁汇收益。

案例说明：

某公司为一家进口企业，近日签订了一笔进口合同，约定在1年后付款，这笔合同付款金额为100万美元。客户可选择买入美元看涨参与型远期锁定1年后的汇率风险，达到管理汇率风险的目的。 但客户认为未来一年人民币购汇价格不会超过S, 客户可以叙做买入美元看涨封顶型远期，合同中通过在S处卖出一个看涨美元期权，获得的期权费可以降低远期锁定购汇的成本。

风险逆转型远期（期权组合） 产品介绍：

风险逆转型远期是一种期权组合产品，由两个买卖方向相反、期权种类和执行价格不同，但交割日期、交割币种、名义本金均相同的期权组成。本产品可将未来的汇兑价格限定在一个区间内。
看涨风险逆转型期权组合由买入看涨期权和卖出看跌期权组合而成，两份期权执行价格不同；
看跌风险逆转型期权组合由买入看跌期权和卖出看涨期权组合而成，两份期权执行价格不同。

适用客户：

（1）客户有规避人民币汇率波动风险或进行汇率风险管理的需求。
（2）对汇率市场有一定了解，并理解外汇风险的客户。
（3）客户有真实的需求背景、具备开展衍生品交易的资格。

产品特点和优势：

提前将远期交割汇率锁定在一个区间内，灵活规避因为因汇率波动所带来的风险。

案例说明：

某公司为一家进口企业，近日签订了一笔进口合同，约定在1年后付款，这笔合同付款金额为100万美元。客户认为未来人民币有可能发生双边波动，因此与银行叙做风险逆转型远期，可将购汇汇率锁定在价格S1和S2之间