基金簡稱	017265
基金類型	混合型
基金管理人	招商基金
基金託管人	江蘇銀行股份有限公司
基金經理	林澍、李毅
主基金業績比較基準	滬深 300 指數收益率×20%＋恒生綜合指數收益率（經匯率調整後）×5%+中債綜合（全價）指數收益率×75%
投資目標	在嚴格控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。
投資策略	本基金採取穩健的投資策略，在控制投資風險的基礎之上確定大類資產配置比例，力爭使投資者獲得較為合理的收益。本基金的投資策略由大類資產配置策 略、股票投資策略、債券投資策略、金融衍生品投資策略、參與融資業務的投資 策略、存托憑證投資策略等部分組成。 （一）大類資產配置策略本基金依據定期公佈的宏觀和金融資料以及投資部門對於宏觀經濟、股市政 策、市場趨勢的綜合分析，重點關注包括 GDP 增速、固定資產投資增速、淨出 口增速、通脹率、貨幣供應、利率等宏觀指標的變化趨勢，同時強調金融市場投 資者行為分析，關注資本市場資金供求關係變化等因素，在深入分析和充分論證 的基礎上評估宏觀經濟運行及政策對資本市場的影響方向和力度，形成資產配置 的整體規劃。 （二）股票投資策略 1、A 股投資策略 本基金主要採取自下而上的選股策略，通過定量分析和定性分析相結合的方 法挖掘優質上市公司，篩選其中安全邊際較高的個股構建投資組合。 （1）使用定量分析的方法，通過財務和運營資料進行企業價值評估，初步 篩選出具備優勢的股票作為備選投資目標。本基金主要從盈利能力、成長能力以 及估值水準等方面對股票進行考慮。 盈利能力方面，本基金主要通過淨資產收益率（ROE），毛利率，淨利率， EBITDA/主營業務收入等指標分析評估上市公司創造利潤的能力； 成長能力方面，本基金主要通過 EPS 增長率和主營業務收入增長率等指標 分析評估上市公司未來的盈利增長速度； 估值水準方面，本基金主要通過市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市盈增長比 率（PEG）、自由現金流貼現（FCFF，FCFE）和企業價值/EBITDA 等指標分析 評估股票的估值是否有吸引力。 （2）在定量分析的基礎上，基金管理人將深入調研上市公司，並基於公司 治理、公司發展戰略、基本面變化、競爭優勢、管理水準、估值比較和行業景氣度趨勢等關鍵因素，評估上市公司的中長期發展前景、成長性和核心競爭力，進 一步優化備選投資目標。 2、港股投資策略 本基金所投資香港市場股票目標除適用上述股票投資策略外，還需關注： （1）香港股票市場制度與大陸股票市場存在的差異對股票投資價值的影響，比 如行業分佈、交易制度、市場流動性、投資者結構、市場波動性、漲跌停限制、 估值與盈利回報等方面；（2）人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況。 （三）債券投資策略本基金採用的債券投資策略包括：久期策略、期限結構策略、個券選擇策略 和相對價值判斷策略等，對於可轉換債券和可交換債券、信用債等投資品種，將 根據其特點採取相應的投資策略。 1、久期策略 根據國內外的宏觀經濟形勢、經濟週期、國家的貨幣政策、匯率政策等經濟 因素，對未來利率走勢做出預測，並確定本基金投資組合久期的長短。 2、期限結構策略 根據國際國內經濟形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關係、 投資者對未來利率的預期等因素，對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預測，收益率曲線的變動趨勢包括：向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉折、曲 線陡峭轉折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動，並根據變動趨勢及變動幅度預 測來決定信用投資產品組合的期限結構，然後選擇採取相應的期限結構策略。 3、個券選擇策略 通過分析債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因 素，預測收益率曲線的變動趨勢，並結合流動性偏好、信用分析等多種市場因素 進行分析，綜合評判個券的投資價值。在個券選擇的基礎上，構建類比組合，並 比較不同類比組合之間的收益和風險匹配情況，確定風險、收益匹配最佳的組合。 4、相對價值判斷策略 根據對同類債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價 格將上升的債券，減持相對高估、價格將下降的債券。 5、可轉換債券和可交換債券投資策略 可轉換債券和可交換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵 禦下行風險、獲取股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換債券和可交換債 券條款和目標公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用定價模型進行估值分 析，投資具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券和可交換債券，獲取穩健 的投資回報。 6、信用債投資策略 信用品種收益率的主要影響因素為利率品種基準收益與信用利差。信用利差 是信用產品相對國債、央行票據等利率產品獲取較高收益的來源。信用利差主要 受兩方面的影響，一方面為債券所對應信用等級的市場平均信用利差水準，另一 方面為發行人本身的信用狀況。 信用債市場整體的信用利差水準和信用債發行主體自身信用狀況的變化都 會對信用債個券的利差水準產生重要影響，因此，一方面，本基金將從經濟週期、 國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面考慮信用利差的整體變 化趨勢；另一方面，本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔，即采 用內外結合的信用研究和評級制度，研究債券發行主體企業的基本面，以確定企 業主體債的實際信用狀況。 本基金投資於評級在 AA 及以上級別的信用債（包含資產支持證券，下同）， 其中評級為 AAA 的信用債投資占信用債的比例為 50%-100%，評級為 AA+的信 用債投資占信用債的比例為 0-50%，評級為 AA 的信用債投資占信用債的比例為 0-20%。信用債的評級為債項評級，若無債項評級或債項評級為短期信用評級的， 依照其主體評級。評級資訊參照國內依法成立並具有信用評級資質的資信評級機 構發佈的最新評級（不含中債資信評級）。如出現多家評級機構所出具信用評級 不同的情況，基金管理人還需結合自身的內部信用評級進行獨立判斷與認定。本 基金持有信用債期間，如果其信用評級下降不再符合前述標準，應在評級報告發 布之日起 3 個月內全部賣出。前述信用債不含可交換債券、可轉換債券（含分離 交易可轉債）。 （四） 金融衍生品投資策略 1、股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。通過對股指期貨的投資，實現管理市場風 險和改善投資組合風險收益特性的目的。 2、國債期貨投資策略 本基金參與國債期貨投資是為了有效控制債券市場的系統性風險，本基金將 根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，適度運用國債期貨提高投資組合運 作效率。在國債期貨投資過程中，基金管理人通過對宏觀經濟和利率市場走勢的 分析與判斷，並充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置， 謹慎進行投資，以調整債券組合的久期，降低投資組合的整體風險。 （五）參與融資業務的投資策略 為了更好地實現投資目標，在綜合考慮預期風險、收益、流動性等因素的基 礎上，本基金可參與融資業務。 （六）存托憑證投資策略等部分組成。在控制風險的前提下，本基金將根據本基金的投資目標和股票投資策略，基 於對基礎證券投資價值的深入研究判斷，進行存托憑證的投資。 未來，隨著市場的發展和基金管理運作的需要，基金管理人可以在不改變投 資目標的前提下，遵循法律法規的規定，在履行適當程式後，相應調整或更新投 資策略，並在招募說明書更新中公告。
投資範圍	本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票和存托憑證（包括主機板、創業板及其他中國證監會允許基金投資的股票和存托憑證）、港股通標的股票、債券（包括國債、央行票據、 金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資 券、次級債券、政府支持機構債、政府支持債券、地方政府債、可轉換 債券（含分離交易可轉債）、可交換債券及其他中國證監會允許投資的債 券）、資產支持證券、債券回購、同業存單、銀行存款、貨幣市場工具、 股指期貨、國債期貨，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他 金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。 本基金可根據相關法律法規和基金合同的約定參與融資業務。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行 適當程式後，可以將其納入投資範圍。 本基金投資組合中股票、存托憑證、可轉換債券（含分離交易可轉債）、 可交換債券投資比例合計為基金資產的 10%-30%，其中港股通標的股票 投資比例不超過本基金股票資產的 50%。本基金投資於同業存單的比例 不得超過基金資產淨值的 20%。本基金每個交易日日終在扣除股指期貨 合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金後，應當保持不低於基金資產 淨值 5%的現金或到期日在一年以內的政府債券。其中，現金不包括結算 備付金、存出保證金、應收申購款等。股指期貨、國債期貨及其他金融 工具的投資比例依照法律法規或監管機構的規定執行。 本基金投資於可轉換債券（含分離交易可轉債）、可交換債券的比例不超 過基金資產總值的 20%。 本基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分 基金資產投資於港股通標的股票或選擇不將基金資產投資於港股通標的 股票，基金資產並非必然投資港股通標的股票。 如果法律法規對基金合同約定投資組合比例限制進行變更的，待履行相 應程式後，以變更後的規定為准。
風險收益特徵說明	本基金是混合型基金，預期收益和預期風險高於貨幣市場基金和債券型 基金。本基金資產投資於港股通標的股票，會面臨港股通機制下因投資環境、 投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市 場股價波動較大的風險（港股市場實行 T+0 回轉交易，且對個股不設漲 跌幅限制，港股股價可能表現出比 A 股更為劇烈的股價波動）、匯率風險（匯率波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機制下交易日不連 貫可能帶來的風險（在內地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交 易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險）等。
產品費率	http://www.cmfchina.com/main/017265/fundinfo.shtml
產品淨值	http://www.cmfchina.com/main/017265/fundinfo.shtml
產品檔及公告資訊	http://www.cmfchina.com/main/017265/fundinfo.shtml
基金合同	http://www.cmfchina.com/main/017265/fundinfo.shtml