基金代碼	004780
基金類型	債券型
基金管理人	招商基金
基金托管人	中國銀行
基金經理	曹晉文
主基金業績比較基準	每個封閉期同期對應的一年期定期存款利率(稅後)×1.1
投資目標	本基金嚴格採用持有到期策略,將基金資產配置於到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的固定收益資產,力求實現基金資產的持續穩定增值。
投資策略	本基金以封閉期為週期進行投資運作。本基金在封閉期初,將視債券、銀行存款、債券回購等大類資產的市場環境進行封閉期組合構建。在封閉期內,本基金嚴格採用持有到期策略構建投資組合,基本保持大類品種配置的比例穩定。本基金資產投資於到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券類資產、債券回購和銀行存款,力求基金資產在開放前可完全變現。 1、資產配置策略 每個封閉期的建倉期內,本基金將根據收益率、信用利差、市場流動性、經濟環境等因素,確定該封閉期內信用債、利率債、債券回購等的投資比例。 2、信用債投資策略 本基金由於採用買入並持有策略,在債券投資上持有剩餘期限(或回售期限)不超過基金剩餘封閉期的債券品種。同時,由於本基金將在建倉期內完成組合構建,並在封閉期內保持組合的穩定,因此,個券精選是本基金投資策略的重要組成部分。 信用債市場整體的信用利差水準和信用債發行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水準產生重要影響,因此,一方面,本基金將從經濟週期、國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面考量信用利差的整體變化趨勢;另一方面,本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔,即採用內外結合的信用研究和評級制度,研究債券發行主體企業的基本面,以確定企業主體債的實際信用狀況。 3、杠杆投資策略 本基金將在考慮債券投資的風險收益情況,以及回購成本等因素的情況下,在風險可控以及法律法規允許的範圍內,通過債券回購,放大杠杆進行投資操作。 本基金將在封閉期內進行杠杆投資,杠杆放大部分仍投資於剩餘期限(或回售期限)不超過基金剩餘封閉期的固定收益類工具,並採取買入並持有到期的策略。同時採取滾動回購的方式來維持杠杆,因此負債的資金成本存在一定的波動性。一旦建倉完畢,初始杠杆確定,將維持基本恒定。通過這種方法,本基金可以將杠杆比例穩定控制在一個合理的水準。 4、現金管理 為保證基金資產在開放前可完全變現,本基金嚴格採用持有到期策略,投資於到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券類資產、債券回購和銀行存款。由於在建倉期本基金的債券投資難以做到與封閉期剩餘期限完美匹配,因此可能存在部分債券在封閉期結束前到期兌付本息的情形。另一方面,本基金持有債券的付息也將增加基金的現金頭寸。對於現金頭寸,本基金將根據屆時的市場環境和封閉期剩餘期限,選擇到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券、回購或銀行存款進行再投資或進行基金現金分紅。 5、再投資策略 封閉期內,本基金持有的債券將獲得一些利息收入,對於這些利息收入,本基金將再投資於剩餘期限(或回售期限)不超過基金剩餘封閉期的債券,並持有到期。如果付息日距離封閉期末較近,本基金將對這些利息進行流動性管理。 另外,由於本基金買入的債券的剩餘期限(或回售期限)不超過基金剩餘封閉期,因此,在封閉期結束前,本基金持有的部分債券到期後將變現為現金資產。對於該部分現金資產,本基金將根據對各類短期金融工具的市場規模、交易情況、流動性、相對收益、信用風險等因素,再投資於剩餘期限(或回售期限)不超過基金剩餘封閉期的短期融資券、債券回購和銀行存款等貨幣市場工具,並持有到期,獲取穩定的收益。 6、私募債投資策略 本基金對私募債的投資僅限於到期日在封閉期結束之前的品種。其中,本基金投資于單只中小企業私募債的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制,如適用於本基金,基金管理人在履行適當程式後,本基金投資不再受相關限制。 在私募債選擇方面,本基金將採用公司內部債券信用評級系統對持有債券的信用評級進行持續跟蹤,防範信用風險。在此基礎上,本基金重點關注私募債的發行要素、擔保機構等發行資訊對債項進行增信。本基金對上市公司私募債的分析側重於依靠公開信息。由於非上市公司私募債的公開信息較為稀少,透明度低,本基金對非上市公司私募債的選擇主要基於管理人對債券擔保機構和承銷商的能力、信譽度的持續跟蹤。與公募信用債相比,私募信用債的流動性較低,條款設置上靈活性更強。未來基金管理人將根據基金運作的特點對擬參與投資的私募債提出個性化設計條款,規避有關風險,增強組合收益。 本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債的投資情況。 7、資產支持證券的投資策略 本基金對資產支持證券的投資僅限於到期日在封閉期結束之前的品種。本基金結合國內資產支持證券的特點,在合理的貨幣利率隨機模型、提前還款和壞帳預估水準以及現有中標利差及即期利率期限結構等綜合條件下運用蒙特卡羅類比進行利率路徑類比,估計提前清償率,確定現金流量,最後用期權定價模型進行合理定價,評估其內在價值。同時因為資產支持類證券的定價受市場利率、流動性、發行條款、標的資產的構成及品質、提前償還率及其它附加條款等多種因素的影響。本基金將結合利率基本面分析、市場流動性分析和信用評級支持等定性分析,與國債、企業債等債券品種的進行相對價值比較,審慎投資資產支持證券類資產。
投資範圍	本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行的債券、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國證監會的相關規定。 本基金投資於固定收益類金融工具,包括國債、地方政府債、金融債、央行票據、公司債、企業債、中期票據、短期融資券、中小企業私募債、資產支援證券、分離交易可轉債純債、債券回購、銀行存款等。本基金投資於到期日(或回售期限)在封閉期結束之前的債券類資產、債券回購、銀行存款。本基金不進行股票等權益類資產的投資,也不投資可轉換債券,但可以投資分離交易可轉債上市後分離出來的債券。
風險收益特征說明	本基金是債券型基金,屬於證券投資基金中的較低風險品種,其長期平均風險和預期收益率低於股票型基金、混合型基金,高於貨幣市場基金。
產品費率	http://www.cmfchina.com/main/004780/fundinfo.shtml
產品凈值	http://www.cmfchina.com/main/004780/fundinfo.shtml
產品文件及公告信息	http://www.cmfchina.com/main/004780/fundinfo.shtml
基金合同	http://www.cmfchina.com/main/004780/fundinfo.shtml