基金代碼	011160
基金類型	混合型
基金管理人	富國基金
基金托管人	中國銀行
基金經理	吳棟棟
主基金業績比較基準	滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價指數收益率*20%
投資目標	本基金主要通過精選個股和風險控制,力爭為基金份額持有人獲得超越業績比較基準的收益。
投資策略	本基金將採用“自上而下”與“自下而上”相結合的主動投資管理策略,將定性分析與定量分析貫穿於資產配置、行業細分、公司價值評估以及組合風險管理全過程中。 大類資產配置策略 本基金採取“自上而下”的方式進行大類資產配置,根據對宏觀經濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。 本基金主要考慮的因素為: 1、宏觀經濟指標,包括GDP增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、貨幣供應量、固定資產投資、進出口貿易資料等,以判斷當前所處的經濟週期階段; 2、市場方面指標,包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水準及與國外市場的比較、市場資金供求關係及其變化; 3、政策因素,包括貨幣政策、財政政策、資本市場相關政策等; 4、行業因素,包括相關行業所處的週期階段、行業政策扶持情況等。 通過對以上各種因素的分析,結合全球宏觀經濟形勢,研判經濟的發展趨勢,並在嚴格控制投資組合風險的前提下,確定或調整投資組合中大類資產的比例。 個股選擇策略 本基金秉承成長投資的理念,主要投資於優選行業中的高品質企業。企業業績的可持續增長是股票長期回報的最主要來源,本基金將從基本面研究出發,尋找中國乃至全球高品質可持續成長的公司,買入並長期持有。 品質較高的公司一般具有四個特徵:1)公司有非常明確的商業模式和盈利模式,經歷多種經濟環境考驗後,公司的盈利能力依舊具備很強的韌性;2)公司提供的產品或者服務無論對上游還是下游都有比較強的議價權,公司是價格的制定者而不是價格的接收者;3)公司提供的產品或者服務具有比較強的護城河,競爭對手難以在短時間或者以相同投入複製或者超越公司;4)較高品質的公司一般能夠創造穩定的可持續的現金流。 從具體操作上,本基金主要採取“自下而上”的選股策略。主要通過定量分析和定性分析,挑選出成長性良好且估值合理的上市公司股票進行投資,力求獲得超越業績比較基準的投資回報。 (1)定量分析:財務及估值指標 財務指標:淨資產收益率(ROE)、淨利潤、資本回報率(ROIC)、毛利率、營業利潤率、淨利率、總資產收益率、盈利現金比率(經營現金淨流量/淨利潤)等指標來考量公司的盈利能力和品質。 估值指標:根據上市公司所處行業,基於動態靜態指標相結合的原則,以相對估值為主,絕對估值為輔。具體估值指標包括市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市淨率(PB)、企業價值倍數(EV/EBITDA)、市銷率(PS)等,衡量該公司的股價是否處於合理的估值區間。 (2)定性分析:多元維度分析公司成長性 在定量篩選的基礎上,本基金還將對有成長潛力的上市公司進行進一步分析研究,通過多元維度來判斷股票的成長品質、成長穩定性等。在此過程中,本基金管理人將主要應用以下分析框架: 1)行業週期(公司成長的環境)。企業所在行業處於滲透率快速提升的導入期,穩定發展期、成熟期前期或者正從衰退中復蘇; 2)市場容量(公司成長的空間)。企業主營業務收入來源所在的潛在市場空間較大且需求持續增長,或持續通過創新開闢新的市場空間; 3)行業壁壘(公司成長的保障)。企業市場競爭格局相對比較分散和企業競爭有一定壁壘優勢,跨行業競爭者面臨一定準入門檻; 4)生產銷售優勢(公司成長的加速度)。企業在資源配置、產能擴張、銷售網路、銷售能力、市場知名度和品牌效應等方面具有獨特優勢,管道門檻較高,企業借此優勢可不斷提高市場佔有率; 5)技術因素(公司成長的原動力)。企業的技術儲備豐富,產品線佈局未來五年能見度高,研發投入和研發人員占比較高,企業在產品開發、技術進步、專利儲備等方面具有核心競爭力; 6)制度因素(公司成長的最終解釋力)。企業管理能力優秀,管理制度健全兼具創新性,內部治理結構完善; 7)並購因素(公司成長的全新推動力)。企業所在行業存在整合機會,存在潛在發生重組、收購、兼併的可能性或機會,並可能明顯改善企業的盈利能力; 8)發達國家映射(公司成長的海外參照)。企業所在行業在發達國家有同類型企業,有相對成熟的經營管理模式,未來有機會持續借鑒海外發達國家企業經驗建立競爭優勢。 港股通標的股票投資策略 本基金可通過內地與香港股票市場交易互聯互通機制投資於香港股票市場。 本基金將自下而上精選基本面健康、具有估值優勢的港股通標的股票納入本基金的股票投資組合。 債券投資策略 本基金將採用久期控制下的主動性投資策略,主要包括:久期控制、期限結構配置、市場轉換、相對價值判斷和信用風險評估等管理手段。在嚴格控制整體資產風險的基礎上,根據對宏觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合整體框架;對債券市場、收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進行預測,相機而動、積極調整。 1、久期控制是根據對宏觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期,有效的控制整體資產風險; 2、期限結構配置是在確定組合久期後,針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構,包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等,在長期、中期和短期債券間進行動態調整,從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利; 3、市場轉換是指基金管理人將針對債券子市場間不同運行規律和風險-收益特性構建和調整組合,提高投資收益; 4、相對價值判斷是在現金流特徵相近的債券品種之間選取價值相對低估的債券品種,選擇合適的交易時機,增持相對低估、價格將上升的類屬,減持相對高估、價格將下降的類屬; 5、信用債投資策略 信用風險評估是指基金管理人將充分利用現有行業與公司研究力量,根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估,以此作為品種選擇的基本依據。 本基金管理人認為,信用債市場運行的中樞既取決於基準利率的變動,也取決於發行人的整體信用狀況。監管層的相關政策指導、信用債投資群體的投資理念及其行為等變化決定了信用債收益率的變動區間,整個市場資金面的鬆緊程度以及信用債的供求情況等影響市場的短期波動。 基金管理人將自上而下通過對宏觀經濟形勢、基準利率走勢、資金面狀況、行業以及個券信用狀況的研判,積極主動發掘存在超額收益的投資品種;同時通過行業及個券信用等級限定、久期控制等方式有效控制投資的信用風險、利率風險以及流動性風險,以求得投資組合贏利性和安全性的中長期有效結合。 6、可轉債(含分離交易可轉債)及可交換債券投資策略 對於可轉換債券的投資,本基金將在評估其償債能力的同時兼顧公司的成長性,以期通過轉換條款分享因股價上升帶來的高收益;本基金將重點關注可轉債的轉換價值、市場價值與其轉換價值的比較、轉換期限、公司經營業績、公司當前股票價格、相關的贖回條件、回售條件等。 可交換債券是一種風險收益特性與可轉換債券相類似的債券品種。兩者相同點在於都可以以特定價格轉換成公司的股票。兩者均一方面有票息、期限、到期還本付息等債性的特徵,另一方面有與轉股標的相關聯的股性特徵,且都帶有一定的回售和贖回條款。區別在於同一轉股標的的可交換債和可轉債的發行主體是不同的。可交換債的轉股標的是發行人所持有的其他公司股票,而可轉換債券的轉股標的為發行人自身股票。因此,在條款博弈、債性分析屬性等方面,兩者還存在著差異。本基金將通過對目標公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。 可轉債(含分離交易可轉債)及可交換債券投資策略 對於可轉換債券的投資,本基金將在評估其償債能力的同時兼顧公司的成長性,以期通過轉換條款分享因股價上升帶來的高收益;本基金將重點關注可轉債的轉換價值、市場價值與其轉換價值的比較、轉換期限、公司經營業績、公司當前股票價格、相關的贖回條件、回售條件等。 股票期權投資策略 本基金投資股票期權將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,結合投資目標、比例限制、風險收益特徵以及法律法規的相關限定和要求,確定參與股票期權交易的投資時機和投資比例。 股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,充分考慮股指期貨的風險收益特徵,通過多頭或空頭的套期保值策略,以改善投資組合的投資效果,降低投資組合的整體風險。 國債期貨投資策略 本基金投資國債期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場定性和定量的分析,對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水準等指標進行跟蹤監控,在追求基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的中長期穩定增值。 資產支持證券投資策略 資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及品質、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場宏觀分析的基礎上,對資產支援證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析,採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略,投資於資產支援證券。 未來,隨著證券市場投資工具的發展和豐富,基金可在履行適當程式後,相應調整和更新相關投資策略。 行業配置策略 本基金的行業配置策略將作為連接大類資產配置策略和個股選擇策略的紐帶,目的是聚焦於優質“賽道”、精選個股。其基本原理為比較和分析各行業的相對投資價值,以確定投資組合中各行業的配置比例。 在行業配置決策中,本基金主要考慮的因素為: 1、行業空間分析:包括但不限於行業的長期市場空間、成長路徑、競爭格局等; 2、行業景氣分析:包括但不限於行業所處的週期階段、行業整體盈利增速、行業整體盈利能力、行業整體資產品質和現金流等; 3、行業政策分析:包括但不限於行業長期發展規劃、行業扶持政策、行業監管政策等; 4、行業市場特徵分析:包括但不限於行業的絕對估值水準、行業之間的相對估值比較、行業的機構持倉水準等。 存托憑證投資策略 本基金主要採取“自下而上”的證券篩選策略,挑選出成長性良好且估值合理的存托憑證進行投資,力求獲得超越業績比較基準的投資回報。同時,本基金將根據投資目標和股票投資策略,基於對基礎證券投資價值的研究判斷,投資于具有良好業績支撐和確定性成長的存托憑證,力求獲得投資收益。
投資範圍	本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括主機板、中小板、創業板以及其他經中國證監會允許發行的股票)、存托憑證、港股通標的股票、債券(包括國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、政府支持債券、政府支持機構債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券(含超短期融資券)、可交換債券)、資產支持證券、債券回購、銀行存款(包括定期存款、協定存款、通知存款等)、同業存單、股指期貨、國債期貨、股票期權以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會的相關規定)。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程式後,可以將其納入投資範圍。
風險收益特征說明	本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水準高於債券型基金與貨幣市場基金,低於股票型基金。本基金投資港股通標的股票的,需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。
產品費率	http://www.fullgoal.com.cn/funds/hunhe/011160/index.html
產品凈值	http://www.fullgoal.com.cn/funds/hunhe/011160/index.html
產品文件及公告信息	http://www.fullgoal.com.cn/funds/hunhe/011160/index.html
基金合同	http://www.fullgoal.com.cn/funds/hunhe/011160/index.html