基金代碼	006696
基金類型	混合型
基金管理人	匯添富基金
基金托管人	招商銀行
基金經理	勞傑男、黃耀鋒
主基金業績比較基準	滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合指數收益率*20%
投資目標	本基金采用自下而上的投資方法,以基本面分析為立足點,在科學嚴格管理風險的前提下,精選優質證券進行中長期投資,為基金份額持有人謀求基金資產的中長期穩健增值。
投資策略	本基金為混合型基金。投資策略主要包括資產配置策略和個股精選策略。其中,資產配置策略用於確定大類資產配置比例以有效規避系統性風險;個股精選策略用於挖掘股票市場中行業背景良好、商業模式清晰、公司治理優良、競爭優勢突出且估值相對合理的上市公司。 1、資產配置策略 本基金綜合分析和持續跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素(其中,基本面因素包括國民生產總值、居民消費價格指數、工業增加值、失業率水平、固定資產投資總量、發電量等宏觀經濟統計數據;政策面因素包括存款準備金率、存貸款利率、再貼現率、公開市場操作等貨幣政策、政府購買總量、轉移支付水平以及稅收政策等財政政策;市場面因素包括市場參與者情緒、市場資金供求變化、市場P/E與歷史平均水平的偏離程度等),結合全球宏觀經濟形勢,研判國內外經濟的發展趨勢,並在嚴格控制投資組合風險的前提下,確定或調整投資組合中股票、債券、貨幣市場工具和法律法規或中國證監會允許基金投資的其他品種的投資比例。 本基金將采取與基金份額累計凈值掛鉤的股票倉位控制策略,根據基金份額累計凈值的變化和對未來市場的判斷,靈活控制股票倉位。除本基金封閉期結束前兩個月以外的期間,如基金份額累計凈值連續15個工作日達到倉位調整閥值,則觸發倉位調整機制,基金管理人應當在基金份額累計凈值連續達到觸發倉位調整閥值的第15個工作日當日起10個工作日內使基金的股票投資比例達到下述約定: (1)當本基金的基金份額累計凈值小於1.0000元時,持有的股票市值占基金資產的比例不超過30%; (2)當1.0000元小於等於本基金的基金份額累計凈值小於1.0500元時,持有的股票市值占基金資產的比例不超過50%; (3)當1.0500元小於等於本基金的基金份額累計凈值小於1.1000元時,持有的股票市值占基金資產的比例為30%-70%; (4)當本基金的基金份額累計凈值大於等於1.1000元 時,持有的股票市值占基金資產的比例不低於50%。 本基金將科學把握建倉節奏,遵守投資策略,適時控制倉位,力求通過倉位控制進壹步降低基金資產收益的波動性。 2、個股精選策略 本基金管理人在定量分析和定性分析的基礎上,自下而上精選股票市場中行業背景良好、商業模式清晰、公司治理優良、競爭優勢突出且估值相對合理的上市公司。 (1)股票庫的構建 1)初選股票庫的構建 本基金對初選股票庫的構建,是過濾掉明顯不具備投資價值的股票。剔除的股票包括法律法規和本基金管理人制度明確禁止投資的股票、籌碼集中度高且流動性差的股票、涉及重大案件和訴訟的股票等。同時,本基金將密切關註股票市場動態,根據實際情況調整初選股票庫。 2)核心股票庫的建立 在初選股票庫的基礎上,本基金將結合定量評估、定性分析和估值分析來綜合評估備選公司的投資價值,精選行業背景良好、商業模式清晰、公司治理優良、競爭優勢突出且估值相對合理的上市公司。具體而言,主要考慮以下幾方面因素: 壹行業背景和商業模式分析 擁有良好的行業背景和優秀的商業模式的企業將是本基金的優先投資對象。 良好的行業背景有以下兩種:第壹,行業增長較快且有較大的成長空間;第二,行業相對比較分散,正處於集中度大幅提高的時機,優秀企業的競爭優勢在行業集中度提高的過程中將進壹步強化。 優秀的商業模式通常有以下兩種:第壹,較強的定價能力,在行業地位領先且穩固,對上下遊具有較強的議價能力,能夠通過不斷提升產品價格或降低成本以提高盈利能力,即使在宏觀經濟向下的階段,能夠通過控制產量等方式延緩甚至避免價格的下跌;第二,擴張成本低,即利潤增長對資本的需求和依賴較低,表現在財務數據上就是凈資產收益率高,很少或者幾乎不需要股權融資就可以實現較高增長,最好商業模式能夠較快復制,能夠以較快的速度形成規模效益。 二治理結構、公司管理層和財務狀況評價 本基金主要從股東結構和激勵約束機制兩方面對公司治理進行分析。股東結構主要從股東背景、股權變更情況、關聯交易、獨立性等方面予以考察,激勵約束機制則從股權激勵、管理層與股東利益的壹致性等方面考察。 本基金將致力於尋找中國優秀的企業家以及其管理的企業。優秀的企業家具備出色的經營才能,而且懷著清晰、長期的願景,充滿激情,不懈努力,執行力強。 本基金投資標的的財務狀況應當健康和穩健。通過對目標企業的資產負債、損益、現金流量的分析,評估企業盈利能力、營運能力、償債能力及增長能力等財務狀況。 ③企業競爭優勢評估 企業競爭優勢評估主要從生產、市場、技術和政策環境等四方面進行分析。 生產優勢集中體現在能以相對更低的成本為顧客提供更好的產品或服務。市場優勢主要表現在產品線、營銷渠道及品牌競爭力三方面。技術優勢從專利權及知識產權保護、研究開發兩方面考察。政策環境主要關註所在行業是否符合國家產業政策的方向。 3)估值精選 當選擇出具有上述特征的企業後,本基金將根據企業所在行業所適用的估值指標進行價值評估,選擇股價沒有充分反映其長期投資價值的標的,權衡風險收益特征後,構建投資組合。 (2)香港聯合交易所上市股票的投資策略 本基金將采用“自下而上”的個股精選策略,結合公司基本面、相關行業發展前景、香港市場資金面和投資者行為等因素,精選符合本基金投資目標的香港聯合交易所上市公司股票。 (3)投資組合構建 基金經理根據本基金的投資決策程序,審慎精選,權衡風險收益特征後,構建投資組合並動態調整。 3、債券投資策略 本基金的債券投資綜合考慮收益性、風險性和流動性,在深入分析宏觀經濟、貨幣政策以及市場結構的基礎上,靈活運用各種消極和積極策略。 消極債券投資的目標是在滿足現金管理需要的基礎上為基金資產提供穩定的收益。本基金主要通過利率免疫策略來進行消極債券投資。利率免疫策略就是構造壹個恰當的債券組合,使得利率變動導致的價格波動風險與再投資風險相互抵消。這樣無論市場利率如何變化,債券組合都能獲得壹個比較確定的收益率。 積極債券投資的目標是利用市場定價的無效率來獲得低風險甚至是無風險的超額收益。本基金的積極債券投資主要基於對利率期限結構的研究。利率期限結構描述了債券市場的平均收益率水平以及不同期限債券之間的收益率差別,它決定於三個要素:貨幣市場利率、均衡真實利率和預期通貨膨脹率。在深入分析利率期限結構的基礎上,本基金將運用利率預期策略、收益率曲線追蹤策略進行積極投資。 4、中小企業私募債券投資策略 本基金將在嚴格控制信用風險的基礎上,通過嚴密的投資決策流程、投資授權審批機制、集中交易制度等保障審慎投資於中小企業私募債券,並通過組合管理、分散化投資、合理謹慎地評估、預測和控制相關風險,實現投資收益的最大化。 5、資產支持證券投資策略 本基金將分析資產支持證券的資產特征,估計違約率和提前償付比率,並利用收益率曲線和期權定價模型,對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資,以降低流動性風險。 6、股指期貨投資策略 本基金將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,參與股指期貨交易。 本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據宏觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素,結合定性和定量方法,確定投資時機。基金管理人將結合股票投資的總體規模,以及中國證監會的相關限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例。 基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。 基金管理人在進行股指期貨投資前將建立股指期貨投資決策小組,負責股指期貨的投資管理的相關事項,同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度,並經基金管理人董事會批準後執行。 若相關法律法規發生變化時,基金管理人股指期貨投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。 7、股票期權投資策略 基金管理人在進行股票期權投資前將建立股票期權投資決策小組,負責股票期權投資管理的相關事項。 本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權交易。本基金將結合投資目標、比例限制、風險收益特征以及法律法規的相關限定和要求,確定參與股票期權交易的投資時機和投資比例。 若相關法律法規發生變化時,基金管理人股票期權投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。未來如法律法規或監管機構允許基金投資其他期權品種,本基金將在履行適當程序後,納入投資範圍並制定相應投資策略。 8、權證投資策略 本基金將權證看作是輔助性投資工具,其投資原則為優化基金資產的風險收益特征,有利於基金資產增值,有利於加強基金風險控制。本基金將在權證理論定價模型的基礎上,綜合考慮權證標的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關系以及交易制度設計等多種因素,對權證進行合理定價。本基金權證主要投資策略為低成本避險和合理杠桿操作。 9、融資投資策略 本基金將在充分考慮風險和收益特征的基礎上,審慎參與融資交易。本基金將基於對市場行情和組合風險收益的分析,確定投資時機、標的證券以及投資比例。若相關融資業務法律法規發生變化,本基金將從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。 本基金將密切跟蹤國內關於基金參與融券及轉融通業務法律法規的實施進展,待基金參與融券及轉融通業務的相關規定頒布後,將在屆時相應法律法規的框架內,制訂符合本基金投資目標的投資策略。同時結合對融券及轉融通的研究,在充分考慮風險和收益特征的前提下,謹慎進行投資。 10、國債期貨投資策略 本基金將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,按照相關法律法規的規定,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析,對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水平等指標進行跟蹤監控,在追求基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的中長期穩定增值。
投資範圍	本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(含中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票)、港股通標的股票、債券(包括國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、公開發行的次級債券、政府支持債券、地方政府債券、可交換債券、中小企業私募債券、可轉換債券(含分離交易可轉債的純債部分)及其他經中國證監會允許投資的債券)、資產支持證券、債券回購、同業存單、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、貨幣市場工具、權證、股指期貨、股票期權、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
風險收益特征說明	本基金為混合型基金,其預期風險收益水平低於股票型基金,高於債券型基金及貨幣市場基金。 本基金將投資港股通標的股票,將面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。
產品費率	http://www.99fund.com/main/products/pofund/006696/fundrate.shtml
產品凈值	http://www.99fund.com/main/products/pofund/006696/fundnav.shtml
產品文件及公告信息	http://www.99fund.com/main/products/pofund/006696/fundgg.shtml
基金合同	http://www.99fund.com/main/products/pofund/006696/fundgg.shtml